Les clients qui travaillent dans des sociétés en démarrage se préparant à un premier appel public à l'épargne (IPO) sont étourdiment avec les pensées de la richesse et les opportunités de leur rémunération en actions pré-IPO fournira. J'essaie de les mettre en place avec cinq points de planification financière qui peuvent aider à gérer leurs attentes post-IPO. Ryan Harvey et Bryan Smith Podcast inclus Alors que les sociétés privées se préparent à leurs débuts sur le marché, elles font des changements dans leurs programmes de rémunération à base d'actions, au-delà des simples options d'achat d'actions. Cet article examine quelques-uns des changements que vous pouvez attendre dans vos subventions de stock de la phase de démarrage par l'IPO et les périodes post-IPO. Bruce Brumberg La plus grande surprise pour les employés ayant des options d'achat d'actions dans les sociétés pré-IPO est souvent le montant des impôts qu'ils doivent payer quand leur entreprise devient publique ou est acquis. Quand ils exercent leurs options après l'introduction en bourse ou dans le cadre de l'acquisition, la vente du stock en même temps, une grande partie de leur produit va payer des impôts fédéraux et de l'État. Cet article examine les moyens de réduire ce fardeau fiscal. Edwin L. Miller, Jr. Les options d'achat d'actions et les actions restreintes dans les sociétés antérieures à l'introduction en bourse peuvent générer des richesses substantielles, mais vous devez comprendre ce qui pourrait arriver à vos subventions boursières dans le cadre de financements de capital-risque, lors d'une acquisition ou d'un premier appel public à l'épargne. Tandis que la partie 1 regarde des financements de risque et des offres de MA, la partie 2 analyse IPOs. MyStockOptions Éditorial Collaborateurs MISES À JOUR Trouver des techniques juridiques pour minimiser les impôts est presque aussi populaire aux États-Unis que la rémunération des actions. Ces techniques sophistiquées avec fondateurs stock et options peuvent différer ou réduire les impôts. Joanna Glasner, Matt Simon et Bruce Brumberg Ne vous sentez pas anxieux ou découragés par la volatilité des cours boursiers. Comme les experts vous le diront, la rémunération en actions est un outil de construction de la richesse à long terme. Vous pouvez vous attendre SEC et les restrictions contractuelles sur votre liberté de vendre votre stock de la société immédiatement après l'offre publique. Le nombre exact de jours jusqu'à ce que vous pouvez vendre dépend. L'évaluation du stock dans les sociétés pré-IPO reste autant un art que la science. Toutefois, comme la société se rapproche de l'IPO réel, des repères fiables existent. Les entreprises ont la souplesse nécessaire pour fixer les conditions d'octroi de leurs subventions. Cela permet à votre entreprise de baser l'acquisition de votre subvention sur. Cela peut dépendre de si vous êtes toujours affilié à la société. Pour les options et les actions émises en vertu de la règle 701. L'acquisition de la subvention s'accélérera probablement selon les spécificités de votre plan d'actions ou de la convention de subvention. Les subventions seront probablement encaissées. Selon votre niveau dans l'entreprise et la durée de votre emploi, vous pouvez recevoir une subvention significative dans votre entreprise nouvellement privé qui vous obligera à. Lorsque vous mettez en place un plan de négociation Règle 10b5-1, l'une des principales exigences est que vous ne devez pas. Oui. Un consultant d'une entreprise privée a besoin de savoir si les options ou les actions. Vous serez confronté à un lock-up lorsque votre entreprise va en public, ou peut-être dans une acquisition. Un lock-up est une contrainte contractuelle. Oui. Parfois, un souscripteur et la société va libérer une partie des actions de verrouillage pour la vente avant la période de verrouillage expire. Par exemple, Facebook a fait cela en 2012 quand il. Les lock-up vous empêchent de vendre les actions, mais vous les possédez toujours, et la date de traitement fiscal n'est pas reportée. Vous prenez ce risque dans une situation pré-IPO, lors de l'évaluation. À l'exception des cas où un certain nombre de sociétés affiliées vendront simultanément une partie de leur stock, une société ouverte ne sera pas susceptible d'enregistrer un stock de sociétés affiliées à des fins de revente. L'exigence de la Règle 144 de la SEC selon laquelle les renseignements publics actuels sur la société sont disponibles est satisfaite si la société a déposé tous les rapports exigés en vertu de la Securities Exchange Act de 1934. Le stock de suivi est une catégorie ou une série distincte d'actions ordinaires d'une société. Vous devez montrer que la revente ne nécessite pas que vous ou votre entreprise to. If vous voulez devenir riche à un démarrage, Youd mieux poser ces questions avant d'accepter les Thumbs Job tout autour après Yext a annoncé un grand 27 millions ronde de financement. Mais ces employés n'ont probablement aucune idée de ce que cela signifie pour leurs options d'achat d'actions. Daniel Goodman via Business Insider Lors du premier démarrage de Bryan Goldberg, Rapport de blanchiment, vendu pour plus de 200 millions, les employés ayant des options d'achat d'actions ont réagi de deux façons: Certaines réactions des gens étaient: Oh mon Dieu, c'est plus d'argent que je ne pourrais Ont imaginé, Goldberg précédemment dit Business Insider dans une interview sur la vente. Certaines personnes étaient comme, That's it Vous ne saviez jamais ce que ça allait être. Si vous êtes un employé à un démarrage pas un fondateur ou un investisseur et votre entreprise vous donne des actions, vous allez probablement se retrouver avec des actions ordinaires ou des options sur actions ordinaires. Actions ordinaires peuvent vous rendre riche si votre entreprise devient publique ou obtient acheté à un prix par action qui est nettement supérieur au prix d'exercice de vos options. Mais la plupart des employés ne réalisent pas que les détenteurs d'actions ordinaires ne sont payés du pot d'argent qui reste après les actionnaires privilégiés ont pris leur coupe. Et dans certains cas, les détenteurs d'actions ordinaires peuvent trouver que les actionnaires privilégiés ont été donnés tels bons termes que le stock commun est presque sans valeur, même si la société est vendue pour plus d'argent que les investisseurs mis en elle. Si vous posez quelques questions intelligentes avant d'accepter une offre, et après chaque série significative de nouveaux investissements, vous n'avez pas à être surpris par la valeur ou l'absence de vos options d'achat d'actions quand un démarrage sort. Nous avons demandé à un capital-risqueur actif de la ville de New York, qui siège au conseil d'administration d'un certain nombre de startups et rédige régulièrement des fiches de mandats, quelles questions les employés devraient poser à leurs employeurs. L'investisseur a demandé à ne pas être nommé, mais était heureux de partager l'intérieur scoop. Heres ce que les gens intelligents poser des questions sur leurs options d'achat d'actions: 1. Demandez combien d'équité vous sont offerts sur une base entièrement diluée. Parfois, les entreprises vont simplement vous dire le nombre d'actions que vous obtenez, ce qui est totalement sans signification parce que la société pourrait avoir un milliard d'actions, dit le capital-risqueur. Si je dis juste, vous allez obtenir 10 000 actions, il semble beaucoup, mais il peut en fait être une très petite quantité. Au lieu de cela, demandez quel pourcentage de la compagnie ces stock options représentent. Si vous posez des questions à ce sujet sur une base entièrement diluée, cela signifie que l'employeur devra tenir compte de tous les stocks que la société est obligée d'émettre à l'avenir, et pas seulement des actions déjà distribuées. Il prend également en compte la piscine entière option. Un pool d'options est un stock qui est mis de côté pour inciter les employés de démarrage. Une façon plus simple de poser la même question: Quel pourcentage de la société mes actions représentent réellement 2. Demandez combien de temps le pool d'options de l'entreprise durera et combien plus d'argent la société est susceptible de soulever, de sorte que vous savez si et quand votre propriété Pourrait se diluer. Chaque fois qu'une société émet de nouveaux stocks, les actionnaires actuels se diluent, ce qui signifie que le pourcentage de la société qu'ils possèdent diminue. Pendant de nombreuses années, avec de nombreux nouveaux financements, un pourcentage de propriété qui a commencé à grande peut se dilué à un pourcentage faible (même si sa valeur peut avoir augmenté). Si l'entreprise que vous rejoindre est susceptible d'avoir besoin de soulever beaucoup plus d'argent au cours des prochaines années, donc, vous devez supposer que votre mise sera diluée considérablement avec le temps. Certaines sociétés augmentent également leurs réserves d'options sur une base annuelle, ce qui dilue également les actionnaires existants. D'autres mettent de côté une piscine assez grande pour durer quelques années. Les pools d'options peuvent être créés avant ou après l'investissement d'un investissement dans l'entreprise. Fred Wilson de Union Square Ventures aime demander des pools d'options pré-investissement (pré-investissement) qui sont assez grands pour financer les besoins d'embauche et de fidélisation de la société jusqu'au prochain financement. L'investisseur dont nous avons parlé a expliqué comment les pools d'options sont souvent créés par les investisseurs et les entrepreneurs ensemble: L'idée est, si je vais investir dans votre entreprise, alors nous sommes tous les deux d'accord: Si allaient aller d'ici à là, allaient avoir Pour embaucher ce nombre de personnes. Donc, laissez créer un budget d'équité. Je pense que je vais devoir donner probablement 10, 15 pour cent de la société pour y arriver. C'est la piscine option. 3. Ensuite, vous devriez savoir combien d'argent la société a soulevé et à quelles conditions. Quand une entreprise augmente des millions de dollars, il semble vraiment cool. Mais ce n'est pas de l'argent gratuit, et il arrive souvent avec des conditions qui peuvent affecter vos options d'achat d'actions. Si Im un employé de rejoindre une entreprise, ce que je veux entendre, c'est que vous havent soulevé beaucoup d'argent et ses actions privilégiées droites, dit l'investisseur. Le type le plus commun d'investissement se présente sous forme de stock privilégié, ce qui est bon pour les employés et les entrepreneurs. Mais il ya différentes saveurs de stock préféré. Et la valeur ultime de vos options d'achat d'actions dépendra du type de votre entreprise a émis. Voici les types les plus courants de stock préféré. Straight preferred Dans une sortie, les détenteurs d'actions privilégiées sont payés avant que les détenteurs d'actions ordinaires (employés) obtiennent un sou. L'argent pour le préféré va directement dans les poches des capital-risqueurs. L'investisseur nous donne un exemple: si j'investis 7 millions dans votre entreprise, et que vous vendez pour 10 millions, les 7 premiers millions à sortir vont à préféré et le reste à des actions ordinaires. Si le démarrage se vend pour quelque chose au-dessus du prix de conversion (généralement l'évaluation post-monnaie de la ronde) qui signifie un actionnaire privilégié droit obtiendra tout pourcentage de la société qu'ils possèdent. Participant préféré Participant préféré vient avec un ensemble de termes qui augmentent le montant d'argent que les porteurs privilégiés recevront pour chaque action dans un événement de liquidation. Les actions privilégiées participantes placent un dividende sur les actions privilégiées, ce qui empiète sur les actions ordinaires lorsqu'un démarrage se termine. Les investisseurs ayant des participations privilégiées récupèrent leur argent au cours d'un événement de liquidation (tout comme les porteurs d'actions privilégiées), plus un dividende prédéterminé. Les actions privilégiées participantes sont habituellement offertes lorsqu'un investisseur ne croit pas que la société vaut autant que les fondateurs croient qu'il est ainsi qu'ils acceptent d'investir afin de défier la société de grandir suffisamment pour justifier et éclipser les conditions de la participation préférée - Détenteurs d'actions. Le résultat net avec la participation préférée est que, une fois les détenteurs préférés ont été payés, il y aura moins de prix d'achat restant pour les actionnaires ordinaires (c'est-à-dire vous). Préférence de liquidation multiple Il s'agit d'un autre type de terme qui peut aider les détenteurs préférés et détenteurs d'actions ordinaires. Contrairement aux actions privilégiées droites, qui paient le même prix par action que les actions ordinaires dans une transaction supérieure au prix auquel la préférence a été émise, une préférence de liquidation multiple garantit que les porteurs privilégiés obtiendront un rendement sur leur placement. Pour utiliser l'exemple initial, au lieu d'investir 7 millions de dollars investis en leur revenant en cas de vente, une préférence de liquidation 3X promettrait aux détenteurs privilégiés obtenir les 21 premiers millions d'une vente. Si la société a vendu pour 25 millions, en d'autres termes, les détenteurs privilégiés serait obtenir 21 millions, et les actionnaires ordinaires devraient diviser 4 millions. Une préférence de liquidation multiple n'est pas très courante, sauf si un démarrage a lutté et les investisseurs exigent une plus grande prime pour le risque qu'ils prennent. Notre investisseur estime que 70 de toutes les start-ups avec capital de risque ont des actions privilégiées directes, tandis qu'une trentaine ont une certaine structure sur le stock privilégié. Hedge funds, dit cette personne, aiment souvent offrir de grandes valorisations pour les actions privilégiées participantes. À moins qu'ils soient exceptionnellement confiants dans leurs affaires, les entrepreneurs devraient se méfier des promesses telles que, je veux juste participer préféré et il disparaîtra à la liquidation 3x, mais je vais investir à une valeur d'un milliard de dollars. Dans ce scénario, les investisseurs croient évidemment que la société n'arrivera pas à cette évaluation dans ce cas, ils obtiennent 3X leur dos d'argent, et peut effacer les détenteurs d'actions ordinaires. 4. Combien, le cas échéant, la dette a la société a soulevé. La dette peut venir sous la forme de dette de risque ou un billet convertible. Il est important pour les employés de savoir combien de dette il ya dans l'entreprise, car cela devra être payé aux investisseurs avant qu'un employé voit un sou d'une sortie. La dette et un billet convertible sont courants dans les compagnies qui font extrêmement bien, ou sont extrêmement troublées. Les deux permettent aux entrepreneurs de reporter la tarification de leur entreprise jusqu'à ce que leurs entreprises ont des évaluations plus élevées. Voici les occurrences et définitions courantes: Dette Il s'agit d'un prêt d'investisseurs et la société doit le rembourser. Parfois, les entreprises élever une petite quantité de dette de risque, qui peut être utilisé pour beaucoup d'objectifs, mais le but le plus commun est d'étendre leur piste afin qu'ils puissent obtenir une évaluation plus élevée dans la prochaine ronde, dit l'investisseur. Note convertible Il s'agit de la dette qui est conçu pour convertir en actions à une date ultérieure et le cours de l'action plus élevé. Si un démarrage a soulevé à la fois la dette et un billet convertible, il peut être nécessaire d'avoir une discussion entre les investisseurs et les fondateurs pour déterminer qui est payé en premier dans le cas d'une sortie. 5. Si la société a soulevé un tas de dettes, vous devriez demander comment les modalités de paiement fonctionnent en cas de vente. Si vous êtes à une entreprise qui a soulevé beaucoup d'argent, et vous savez les termes sont quelque chose d'autre que les actions privilégiées droites, vous devriez poser cette question. Vous devriez demander exactement à quel prix de vente (ou évaluation) vos options d'achat d'actions commencent à être dans l'argent, en gardant à l'esprit que la dette, les billets convertibles, et la structure sur le stock préféré affectera ce prix. 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